年中剛過，多家電梯上市企業紛紛發布半年度業績預告，結果可謂是“幾家歡喜幾家愁”。

遠大智能(002689，SZ;昨日收盤價3.78元)預計，2020年上半年，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5441.3萬元至虧損5894.74萬元，報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤預計下降20% ~30%;而康力電梯(002367，SZ，昨日收盤價10.25元)預計今年上半年盈利1.55億元至1.75億元，同比增長50%~70%。

同樣受到疫情影響，行業呈現分化的原因何在?電梯行業又該如何謀新求變?

多因素迫使行業加速轉型

7月13日，遠大智能發布業績預告，預計2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5441.3萬元至虧損5894.74萬元，2019年同期虧損4534.42萬元。主要原因是國內受新冠肺炎疫情嚴重影響，部分項目延遲開工，電梯產品發貨和驗收臺數同比下降較多;同時，海外部分國家因新冠肺炎疫情擴散停工停產，電梯出口量受到了較大影響。

此前，上市公司上海機電(600835，SH)在今年一季報中提到，2020年第一季度營業收入和凈利潤同比下降，主要是電梯業務受“疫情”所造成的上下游停工、停產影響。2020年1月份，公司電梯業務無論是收入還是利潤，同比都有所增長。進入2月，受“疫情”影響，良好的增長勢頭被迫停滯。

雖然有企業表示受到影響，但《每日經濟新聞》記者發現，也有企業并未提及業績受疫情影響。7月11日，上市企業康力電梯今年上半年業績預告顯示，預計盈利1.55億元至1.75億元，同比增長50%~70%。主要原因為品牌效應不斷凸顯，在手訂單增加，銷售價格保持穩定;針對鋼材等原材料價格下降，適時鎖定了大部分原材料價格，并對供應鏈進行優化，降低成本，產品毛利率提升;實施的精細化管理效果顯著，成本費用下降，利潤增加。

為何會出現盈虧水平“冰火兩重天”的情況?

上海易居房地產研究院總監嚴躍進對記者表示，受疫情影響，今年上半年大部分電梯上市企業的開工進度受到影響，整體業績呈下行狀態，整個行業“分化”趨勢不大。此外，一些房地產企業也自身做電梯配套服務，給電梯企業帶來潛在壓力。

隨著行業發展，整個業態需要電梯企業也融入社區和商圈的配套服務，不僅做好產品，還要做好服務，需要在整個產品配套上進行優化創新，否則利潤會受到擠壓。由此可見，部分業績較好的企業必然有較好的綜合服務能力，而業績受到影響的企業在綜合服務和靈活性方面還有很大的提升空間。

匯川技術(300124，SZ)2019年年報顯示，隨著房地產投資放緩，電梯行業市場競爭加劇，行業面臨洗牌局面。隨著電梯保有量持續增長，老舊電梯逐年增多，政府及社會日益關注和重視電梯質量安全問題，行政監管力度不斷加強。整梯制造企業需要打造全面的運營能力，包括市場、技術、成本控制、服務等，否則很難存活下去。企業的發展重心也由制造為主向品牌運營與服務運營延伸。

康力電梯2019年年報顯示，近五年，中國電梯市場的競爭環境發生了新的變化。企業為適應科技進步、綠色發展、保護環境、產業鏈升級等外力因素變化，主動推動管理創新和轉型升級，同時需要適應如新冠肺炎疫情等不可預見的事件影響。諸多因素迫使電梯企業加快轉型升級步伐。

毛利率呈下降趨勢

上市電梯企業通過種種措施謀新求變的背后，是行業的低迷狀態。近幾年，電梯行業的毛利率一直表現不佳。

例如，梅輪電梯于2017年9月在上交所上市，公司主要從事客梯、自動扶梯、自動人行道及配套件的產品研發、生產、銷售及整機產品的安裝和維保業務。2017年至2019年，公司營業收入均在7.3億元左右，毛利率則從2017年的29.40%降至2019年的24.99%。

在回復交易所問詢函時，梅輪電梯將毛利率下滑歸結為與行業競爭激烈售價降低、原材料成本波動、銷售模式變化等因素相關。

梅輪電梯的毛利率下降并非孤例。同行業上市公司的毛利率變動情況大多趨同。例如，2017~2019年，快意電梯主營業務毛利率從33.95%降至26.52%;遠大智能主營業務毛利率從33.50%降至27.27%;行業龍頭康力電梯主營業務毛利率從30.60%降至29.69%。

招商證券今年一季度發布的研報顯示，近年來“無序競爭、打價格戰”的情況愈演愈烈，2018年行業整體毛利率、凈利率創下歷年新低，即使是行業巨頭也陷入“低谷陣痛期”，中小企業情況更嚴峻，近百家企業倒閉或轉型，而落后產能的出清，一定程度改善了行業經營情況，也推動行業格局繼續轉好。

除了行業格局轉好，政策紅利也在為行業發展持續“加碼”。2019年年底，上海市住建委、房管局等10部門聯合印發了《關于進一步做好本市既有多層住宅加裝電梯的若干意見》。此前，招商證券分析稱，目前加裝新梯推進緩慢主要由于居民接受度不高、相關規則尚未成熟，一旦有地區率先成功推廣，推進速度將會顯著加快，逐步完成加裝計劃是大概率事件。

據上述研報統計，一部電梯的全部費用會達到40萬~60萬元，而目前多地均推出配套補貼政策，政府專項補貼最高可達20萬~25萬元/臺。

記者梳理發現，補貼的確也為上市電梯企業貢獻了較大營收。康力電梯7月10日公告顯示，康力電梯及下屬子公司自2020年1月1日至公告披露日期間，累計收到各類政府補助資金共計人民幣2960.20萬元，占最近一期經審計的歸屬于上市公司股東凈利潤的11.77%。上海電氣7月9日公告顯示，上海電氣及下屬控股子公司于2020年1月1日至2020年7月7日期間累計收到政府補助人民幣3.48億元，占公司2019年度經審計凈利潤9.95%。